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在摇荡的商场环境下，92周岁的股神巴菲特和他执掌的伯克希尔·哈撒韦的所作所为备受温存，伯克希尔财报和最新一期巴菲特“投资圣经”崭新出炉。
当地时辰2月25日，伯克希尔露出了2022年四季度和全年财报。在息争两个季度损失之后，伯克希尔2022年第四季度终于扭亏为盈，但全年仍巨亏228.19亿好意思元。
不外，在“看一封少一封”的巴菲特鼓舞信中，股神辅导投资者不要被“快意”诱导。伯克希尔2022年发达可以，转机后的营业利润(不包括执有股票的老本利得)创下了308亿好意思元的历史新高。如果莫得进程转机，GAAP(好意思国通用管帐准则)数据在每个财报日齐会剧烈波动。
“按季度以致按年度检察GAAP利润具有100%的误导性。可以细倡导是，在夙昔几十年里，老本利得对伯克希尔来说至极蹙迫，咱们瞻望在将来几十年里，老本利得将显耀增多。然而，媒体泛泛意外志地报说念它们每个季度的波动，这齐全误导了投资者。”巴菲特强调。
摇荡环境下伯克希尔“巨亏”
尽管前年第四季度伯克希尔在投资及繁衍收益上的利润为114.55亿好意思元，但2022年全年损失额高达536.12亿好意思元，而这恰是伯克希尔前年巨亏逾200亿好意思元的“罪魁首恶”。伯克希尔A类普通股第四季度每股盈利12412好意思元，但全年每股损失15535好意思元；B类普通股第四季度每股盈利8.27好意思元，全年每股损失10.36好意思元。
分季度来看，伯克希尔前年第一季度净利润为54.6亿好意思元，第二季度损失高达437.6亿好意思元，第三季度也损失了26.9亿好意思元，第四季度净利润为181.6亿好意思元。
在伯克希尔巨亏背后，2022年高通胀、好意思联储激进加息等负面身分激发好意思股暴跌，三大股指均创下2008年金融危急以来最大的年度百分比跌幅，说念指前年累计着落8.78%，标普500指数着落19.44%，纳指更是暴跌33.10%。
由于前年好意思股商场的大幅摇荡，伯克希尔全年损失228.19亿好意思元。不外，股市的剧烈波动也为伯克希尔提供了一些买入股票的契机，2022年建仓派拉蒙大家和建造材料制造商路易斯安那太平洋等公司，而况大举买入西方石油的股票，成为西方石油的单一最大鼓舞。
巴菲特还暗示，通过前年对保障公司Alleghany的收购，伯克希尔的保障浮存金从1470亿好意思元增多至1640亿好意思元，这是一项“卓绝投资”。自1976年以来，伯克希尔保障浮存金增长了8000倍，成为投资的蹙迫“弹药”。
和账面巨亏变成显著对比的是，伯克希尔去除投资及繁衍收益后的营业利润要好得多，2022年全年营业利润为307.93亿好意思元，创下历史新高，上一年同期为274.55亿好意思元。
另一方面，受经济压力影响，伯克希尔保障、铁路和公用事迹等主营业务其实也在承压，前年第四季度营业利润为67.09亿好意思元，而上年同期为72.85亿好意思元。伯克希尔旗下铁路业务BNSF公布的第四季度营业利润为15亿好意思元，而上年同期为17亿好意思元。与此同期，保障承销收入从3.72亿好意思元降至2.44亿好意思元。
对此，伯克希尔在财报中诠释，天然2022年客户对居品和工作的需求相对较好，但下半年咱们某些业务的需求驱动消弱。“在2022年的大部分时辰里，咱们齐资格了材料、货运、劳能源和其他参预成本高潮的负面影响。”
此外，伯克希尔前年第四季度斥资28.55亿好意思元回购了股票，低于上年同期的约69亿好意思元。与此同期，伯克希尔前年第四季度的现款储备增长到了1286.51亿好意思元，高于三季度的近1090亿好意思元。
巴菲特“投资圣经”干货满满
在最新一期财报出炉之际，92岁的巴菲特也公布了素有“投资圣经”之称的年度鼓舞信。
巴菲特在信中再次强调了价值投资的蹙迫性，对具有持久细致经济特征和值得信托的处理者的企业进行有兴致的投资。“咱们执有股票是基于咱们对企业持久倡导功绩的预期，而不是将其视为练习买卖的器具。这少量很要道：查理·芒格和我不是选股能手，咱们是遴荐生意格式的东说念主。”
商场的非感性只怕候也会带来“捡漏”的契机。巴菲特暗示，伯克希尔公开交游部门偶尔可以很容易地以极好的价钱买到至极优秀的企业。蹙迫的是要解析，股票会频频地以愚蠢的价钱交游，可能是高也可能是低。“有用商场”只存在于教科书中。巴菲特强调，他和老搭档芒格齐确信短期的经济和商场预测险些绝不消处。
与此同期，巴菲特还强调了有用股票回购的兴致。如果回购价钱低于公司内在价值，那么每一分钱回购对鼓舞齐有益处，公司总计鼓舞将全方面受益。天然，若公司以过高价钱回购股票，无间执有的鼓舞会遭遇损失。“当有东说念主告诉你，总计的回购行径齐对鼓舞或国度无益，简略对CEO稀奇故意时，那么你要么是在听一个经济文盲言语，要么是在听一个絮絮不休的挑动家言语，这两个变装并不相互摒除。”
在此之前，好意思国总统拜登号令国会议员将企业股票回购税进步四倍，并对亿万财主征收更高的税。民主党东说念主守旧此类蜕变，但愿此举能激励企业加大对经济的投资，并进步工资水平，但这些思法不太可能在区分的国会得到通过。
从实质行径看，2022年伯克希尔斥资80亿好意思元回购了自家股票，2021年则破耗了创记录的270亿好意思元进行回购，彼时巴菲特觉得外部投资契机很少。
在谈及伯克希尔的见效原因时，巴菲特强调这主如果赶上了时间的机遇。除了储蓄、复利的力量和幸免首要造作，最蹙迫的是搭上了“好意思国顺风”。莫得伯克希尔，好意思国也会发展得可以，但反之则否则。
但关于好意思国的债务问题，巴菲特的担忧言外之意。在截止2021年的十年间，好意思国财政部的税收为32.3万亿好意思元，而支拨却达到43.9万亿好意思元，出现了严重的财政赤字。好意思国如斯众多且树大根深的财政赤字会带来严重成果。
关于将来，巴菲特强调了未雨贪图的蹙迫性，伯克希尔将遥远执有无数现款和好意思国国债，以过甚他各式愈加平凡的业务。伯克希尔将幸免任何会在要道时期导致现款流紧缺的粗率行径，哪怕是在金融心焦和前所未有的保障损失的时期。
在鼓舞信终末，巴菲特发出了邀请，本年5月初伯克希尔将在好意思国奥马哈举行鼓舞会。“期待着5月5-6日在奥马哈见到你，咱们会玩得很情愿。”